第137章 高股息股票(第2/3 页)

历史派息的明细数据和派息连续性

对于股息率的计算，一般来说，证券分析软件会提供给投资者两种股息率数据：过去12个月派息和股价的比值，以及基于某一年财务报表的派息和股价的比值。

在现代投资工作中，基于方便的电脑软件数据，许多投资者一看到派息率6%，就觉得非常开心，忙不迭的下手就买。但是，如果我们不注意计算，以上这两种数据都可能具有误导性。

对于第一种股息率的计算方法，即过去12个月派息和股价的比值，最容易出现的偏差，是错误的把两年的累积派息当作了一年中的派息。即使在许多专业的软件中，这样的错误也经常出现。

比如，一家公司在2020年7月1日对2019财年派息0.5元，在2021年3月1日对2020财年派息0.5元。在2022年4月1日，如果这家公司的股价是10元，那么它过去12个月的股息率就会变成10%。但是很显然，这家公司真实的股息率是5%，这里10%的过去12个月股息率是错误的计算，它没有考虑到两个财年对应派息日错位的情况。

而对于第二种股息率计算方法，即用历史上某个财年，往往是刚过去的一年的派息除以当前股价，其主要问题在于，没有考虑到历史上派息是否连续。

比如说，一家公司在2018、2019、2020年分别派息0.1元，2021年派息0.6元，那么对于2022年的10元股价，这家公司的股息率应该是6%呢，还是1%？经典的计算方法会告诉我们，这家公司的股息率是6%，看起来很不错。但是，过去4年的年均派息所对应当前股价的股息率，则要大大低于6%。

注意企业派息的动机

一般来说，企业进行高额派息都是对于股东的回馈，是值得肯定的好事。但是，在有些时候，企业派息的目的则是将现金分配给大股东。这种类别的高派息股票，和价值投资者所追寻的高派息股票，显然并不等同。

出于将现金分配给大股东的动机所进行的派息，往往有以下几个特点。

首先，大股东持股比例很高，这样大股东可以拿到派息中的大头。其次，公司派息远远超出了自身盈利情况，属于“把库存现金、而不是经营所得现金派发给股东”。最后，公司大股东经常有股票限售的情况，比如公司刚上市、还没有超过限售期，因此只能通过派息从上市公司处获取现金。

对于这一类高派息的

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