第64章 股指期货和期权交割的影响(第2/3 页)

对股市的影响有：据不完全统计，期权交割日往往会致使股市下跌，这在A股市场是很常见的一个现象。此外还有期权交易日。期权交割日是每个月的第4个星期三，与A股市场相对应的股票期权有：50ETF期权、个股期权。

股指期货的全称为“股票价格指数期货”，也可称为“股票指数期货”“股指期货”“期指”。

在长期的股票交易实践中人们发现，完善的股票价格指数基本上能代表整个股票市场所有股票价格变动的趋势和幅度。如国内的上证指数、中证500指数、沪深300指数，国外的道·琼斯工业指数、日经225指数等，都是股票指数。

股票指数作为市场价格变动的指标，反映的是股票市场整体变动情况的价格平均水平。如果把股票价格指数改造成一种可买卖的“货”，通过买卖股票价格指数，便可以把握整个股票市场的价格或趋势，那么交易股票价格指数就有巨大的现实意义了。

在人们的日常生活中，买卖货物是一种最为常态化的活动，而“货”通常分为两种：现货和期货。买卖现货是“一手交钱，一手交货”；而买卖期货则凭的是信誉，通过签订买卖合同或合约，并且买卖双方均要缴纳一定的“信用”保证金（定金）。这种合约还可以中途买卖转让，如我们常常购买的“期房”就有点买卖期货的意思。

股指期货中的 “期”代表的就是未来一段时间或时期，而股指期货中的 “货”所代表的当然就是交易者所选定用于买卖的股票指数对象。因此，“股指期货”与“股指现货”是两个完全不同的概念，前者是在后者市场基础上对股票指数未来价格的预期判断和交易。

A股金融衍生品交割有多频繁：每个月中下旬，A股就要开始准备，每个月第三周周五的 股指期货、股指期权交割日，随后指数就出现较大幅度波动，如果月初大涨，那么临近交割，指数跳水概率极高。 每个月第四周周三是ETF期权交割，临近交割绝大多数时间也是以跌为主； 每年有8个月，月底倒数第二天是富时A50期指交割，多数时候也是配合杀跌为主。

为何A股金融衍生品交割窗口期以跌为主： 这是因为A股的交易制度，股票T+1，期指期权T+0，期货期权和股票现货交割制度不对等，做空成本更低，所以临近交割，市场均以跌为主。

A股金融衍生品设计更有利于机构控盘：以ETF期权为例，宁德时代单只个股就占据创业板ETF 超18%的份额，如

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